恐慌是可以傳染的，正如悲傷。富士康第十跳的時(shí)候，沒(méi)有人會(huì)想到還會(huì)十一跳、十二跳、十三跳。從大眾心理學(xué)角度來(lái)講，群體意識(shí)具有統(tǒng)一性，悲傷的情緒、自殺的意識(shí)都可以迅速傳染。反之亦然。

　　這種心理學(xué)現(xiàn)象，在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域，抑或資本市場(chǎng)，同樣適用。最近的希臘債務(wù)危機(jī)就是個(gè)明證。盡管歐盟7500億的救助方案已經(jīng)為希臘、西班牙、葡萄牙等面臨破產(chǎn)威脅的國(guó)家裝上了降落傘，但悲觀情緒一時(shí)間難以收回。

　　國(guó)內(nèi)國(guó)際研究機(jī)構(gòu)們受勢(shì)能驅(qū)動(dòng)繼續(xù)忙乎，關(guān)于歐洲債務(wù)危機(jī)可能的后果分析越來(lái)越多、邏輯鏈條越拉越長(zhǎng)，最后包括中國(guó)在內(nèi)的全球國(guó)家無(wú)一能幸免。此種光景，全球股市跌跌不休在情理之中。

　　據(jù)世界證券交易所聯(lián)合會(huì)和摩根士丹利估算，截至5月21日，全球股市總規(guī)模略超過(guò)43萬(wàn)億美元，比4月中旬減少近7萬(wàn)億美元。

　　從單個(gè)市場(chǎng)來(lái)看，A股無(wú)疑是最慘痛的之一，年初至今累計(jì)下挫18.13％。這背后，是關(guān)于中國(guó)悲觀情緒的聚集。此前，我接觸到的花旗、匯豐、東亞、野村等投行和銀行的資深人士都只是分析說(shuō)，由于中國(guó)政府為了調(diào)控房?jī)r(jià)和正在攀升的通貨膨脹，使得人們開(kāi)始擔(dān)心中國(guó)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭可能轉(zhuǎn)向。

　　但最近的種種跡象顯示，中國(guó)悲觀情況仍在快速聚集。把我雷得最兇的一條消息是，英國(guó)著名對(duì)沖基金經(jīng)理休·亨德利（Hugh Hendry）日前表示，已押注中國(guó)的信貸泡沫會(huì)破滅，進(jìn)而引發(fā)中國(guó)乃至全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

　　中國(guó)跟全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)撤上關(guān)系，還是件新鮮事兒。自2008年11月金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，也就是人類歷史上“次債危機(jī)”和“經(jīng)濟(jì)危機(jī)”被baidu和google得最多的時(shí)期，“中國(guó)”（or China）這個(gè)詞曾經(jīng)是全人類的安慰劑。

　　亨德利做空中國(guó)極可能產(chǎn)生傳染效應(yīng)。他在2008年正確預(yù)測(cè)到經(jīng)濟(jì)衰退，賺了大錢，因此成名。他的資產(chǎn)管理公司Eclectica買了20家公司的期權(quán)，這些公司都背負(fù)巨大財(cái)務(wù)杠桿、過(guò)度依賴亞洲和大宗商品。如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)崩盤，這些公司股價(jià)就會(huì)大跌，亨德利將可獲得5億美元的回報(bào)。

　　亨德利看衰中國(guó)的原因是信貸洪水，這并無(wú)新意，但負(fù)面因素被強(qiáng)化可能會(huì)引發(fā)新的擔(dān)憂。擔(dān)憂不斷積聚的破壞性勢(shì)能，是值得畏懼的。